Узнайте, как торговать с умными деньгами. Бесплатно и за 30 минут
Где прячутся Smart Money? Стадии накопления и распределения
Узнайте, как зоны равновесия покупателей и продавцов формируют фазы накопления и распределения и почему именно там действуют «умные деньги» (Smart Money).
— Материал создан: август 2023.
— Материал обновлен: июль 2025.
Если вы только начинаете знакомиться с устройством финансовых рынков:
- 7 технических причин движения цены (и о некоторых вы могли не догадываться) — вводная статья о том, как формируется цена.
- VSA и VSA 2.0 анализ — трейдинг-основы и метод торговли — основы денежных объемов на современных рынках.
Содержание
- Видео о стадиях накопления и распределения.
- Что такое стадии накопления и распределения.
- Почему стадии накопления и распределения привлекают Smart Money — крупных участников.
- Как Smart Money используют стадии накопления и распределения.
- Примеры накопления и распределения.
- Манипуляции, вытряхивания, движения против толпы — все это мифы, или Smart Money действительно такие умные?
- Заключение.
- Часто задаваемые вопросы (FAQ).
Видео о стадиях накопления и распределения
Что такое стадии накопления и распределения
Накопление и распределение можно отнести к глобальным макроэкономическим циклам, хотя и на более коротких промежутках все это может работать.
Накопление происходит внизу рынка — после нисходящего ценового движения, когда участники рынка накапливают (покупают) активы. Распределение же — фаза распродаж актива после восходящего движения.
Ниже пример накопления по фьючерсу евро, который мы рассмотрим чуть подробнее позже.
Почему стадии накопления и распределения привлекают Smart Money — крупных участников
Цена чаще стоит в “шумных” боковых движениях (консолидациях), чем в направленных трендах. И чем дольше цена стоит в боковых движениях, тем больше ордеров участников концентрируются в одном месте, ожидая выхода цены вверх (если речь о рынке акций). В этих же местах концентрируется и торговый объем участников рынка — ликвидность.
Здесь начинаются истории о крупных игроках: хедж-фондах, инвест-банках и других информированных участниках. Их любят называть “Smart Money”, или просто “смарты”.
Большинство хедж-фондов формируют свои стратегии на основе трендослежения. Так что войти на фазе зарождения тренда и пробыть в нем как можно дольше — одна из главных задач любого управляющего. Подробнее об этом — в статье Тренд — лучшее, что вы можете использовать в своей торговле. Исследования тренд-аномалий за 136 лет или в видео ниже:
Стратегия Smart Money в зонах накопления и распределения
Когда мы начинаем говорить о крупных участниках, в разговор встревают ликвидность и волатильность.
Ликвидность — способность рынка быстро и без сильного отклонения цены исполнить ваш ордер — купить или продать нужный объем инструмента.
Волатильность — это показатель того, насколько сильно и непредсказуемо колеблется цена актива. Чем выше волатильность, тем больше размах и неопределенность движения цен.
Чем выше ликвидность, тем ниже волатильность. И наоборот: когда ликвидности мало, цена меняется очень быстро. Подробнее — в наших статьях:
- Ликвидность в понимании VSA.
- Как использовать повышенную волатильность рынка при создании торговых стратегий.
Теперь разберемся, как это используют Smart Money. У крупных участников часто есть несколько важных задач:
- как полностью открыть необходимую объемную сделку;
- как при этом не выдать свои намерения конкурентам;
- как не повлиять на среднее значение цены.
Чаще всего ликвидности для открытия крупных сделок не хватает, а если достаточной ликвидности нет, тогда крупный участник повлияет на цену, из-за чего его ордер будет исполняться по невыгодным для него ценам.
Здесь появляются технологии открытия мета-ордера — когда очень крупный ордер открывается частями. Первые алгоритмические модели были сфокусированы именно на этом — разделить огромную сделку на относительно небольшие части без участия человека. Что для этого требовалось:
- определить, какого объема требуется открыть сделку;
- замерить наличие ликвидности в текущий момент (замеры ликвидности в книге ордеров);
- если ликвидности не хватает, искать или ждать области скопления ликвидности.
А области скопления ликвидности — это области накопления. То есть здесь крупный участник и сможет разделить свой мета-ордер, не повлияв на среднюю цену. Скопления можно проверять с помощью профиля рынка, о котором у нас тоже есть отдельная статья: Горизонтальные объемы в трейдинге: разгадка рыночной динамики.
Все аналогично работает и с распределением. Чтобы продать крупную позицию, какой-нибудь хедж-фонд будет это делать по частям. В тех местах, где будет скапливаться ликвидность для продаж — в зонах распределения.
Как большие игроки формируют фазы накопления и распределения
Узнайте логику поведения «умных денег» через VSA-анализ.
Примеры накопления и распределения
Начнем с фазы накопления позиций, и проведем более точный анализ.
Фьючерс Евро.
Стадия накопления началась с точки 1. Здесь есть повышенный объем — важный сигнал, который может сигнализировать об остановке нисходящего или восходящего движения. Да, в моменте сложно было считать такой бар серьезным в плане изменения тренда или его замедления, но следующая бычья свеча (точка 2) с таким же крупным объемом уже давала больше намеков на разворот.
Позже цена нашла поддержку около уровня 1.05 и сопротивление около 1,0625. Можно увидеть ап-трасты возле сопротивления после точки 4, что не редкость для стадий накопления и распределения. Точка 5 — сильный импульс, который задал движение вверх.
Не всегда после стадии накопления цена выходит вверх. Иногда покупатели могут не набрать нужной силы на атаку сопротивления. Задача частного трейдера — разобраться с фазой и в зависимости от этого принимать более рациональные решения.
Теперь рассмотрим распределение позиций — зеркальное действие.
4-х часовой график нефти марки Brent.
Точка 1 — сильный импульс против восходящего движения. Возможно, именно здесь был закрыт крупный ордер — цена слишком волатильно двинулась против движения на крупных объемах. Далее формируется канал консолидации — примерно 52,8-51,5. Точки 2 и 3 — сильные медвежьи бары, которые подтверждают факт, что сопротивление защищается продавцами. Между ними заметны вытряхивание и ап-траст. Точка 4 пробивает поддержку и цена выходит в потенциальный нисходящий диапазон.
Шпаргалка по стадиям накопления и распределения есть в нашем Telegram 📊
Манипуляции, вытряхивания, движения против толпы — все это мифы, или Smart Money действительно "смарты"?
Определение умных денег частные трейдеры воспринимают вроде богов, которые могут двигать котировки в любом направлении в любое время. Иногда это возможно, но в большинстве случаев — нет. Рассмотрим все “за” и “против”.
Факты "за" манипуляции
- На низколиквидных активах цену действительно можно двигать без проблем. Таких инструментов хватает — многие криптовалюты, акции и некоторые экзотические валюты.
- В истории трейдинга есть подтвержденные истории с манипуляциями — начиная с инсайдерской торговли, заканчивая историями частных трейдеров, которые манипулировали заявками в книге ордеров (например, история Навиндера Сарао, который за счет манипуляций обрушил индекс Dow Jones на 10% за минуты). Подробнее — в нашей статье Рыночные манипуляции: как они устроены, часто ли встречаются и что мы о них знаем.
- Высокочастотные трейдеры тоже манипулировали ценами в конце 2000-х и начале 2010-х годов. Сейчас HFT компании регулируются строже и обязаны отчитываться перед финансовыми органами о своих стратегиях. То есть возможность манипулирования сильно снизилась. Подробнее — в статье История алгоритмической торговли, HFT трейдинга и системной торговли на основе новостей.
Факты "против" манипуляций
- Большинство современных рынков и финансовых инструментов — высоколиквидные. То есть чтобы целенаправленно двигать цену, нужно очень много денег. И все равно такие усилия будут давать мало результата для какого-нибудь инвест-банка.
- Как оказывается, у Smart Money есть больше важных задач, чем манипулировать ценами. Одна из таких задач — эффективно распределять крупные ордера.
Так правда ли, что умные деньги такие умные? Ок, они точно не дураки, но деньги могут закончиться даже у них. В истории есть много событий, когда умнейшие люди теряли свои капиталы. Например, История хедж-фонда LTCM, который чуть не угробил мировую финансовую систему — можно почитать статью или посмотреть видео ниже.
Еще есть фонд Renaissance Technologies Джима Саймонса, где работает около 100 математиков, физиков и программистов. Этот фонд имеет самую высокую среднегодовую прибыль — около 40% с конца 80-х годов. Можно ли сказать, что они Smart Money? Конечно. Только вот количество прибыльных сделок к убыточным у них не сильно превышает 50% — чуть лучше, чем просто подкидывать монетку.
И вот еще любопытные данные от S&P Global по американским фондам.
Расшифруем:
- Fund Category — тип фонда
- Comparison Index — бенчмарк (ориентир) доходности
- 1 YR, 3 YR, 5 YR, 10 YR, 15 YR — годы и количество фондов, которые не обгоняют показательные индексы
Можно взять средние значения по 1, 5 и 10 годам, к примеру. Вот что получится:
- В течение одного года в среднем 37,7% фондов обгоняют индексы
- В течение 5 лет — уже 21,79%
- В течение 10 лет — только 14,2% оказываются лучше
Какой инсайт можно отсюда получить?
Даже если вы и находите какие-то «умные» следы на графиках, 6 из 10 таких следов «глупее», чем глобальные индексы. И это в лучшем сценарии.
Но здесь речь не об эффективности частных или профессиональных управляющих. Речь о том, что на финансовых рынках нет никакой магии, и крупные участники также могут терять деньги и делать неверные выводы.
Заключение
Периоды накопления и распределения — логичные фазы рынка. Смарты действительно могут и будут их использовать для стратегических сделок. Но проблема в том, что на практическом уровне это бывает сложно использовать с пользой, а систематизировать такие методы непросто — очень уж много в них переменных.
Понятие Smart Money сильно преувеличено среди частных трейдеров (особенно среди начинающих). Даже лучшие из лучших допускают ошибки и попадают в просадки.
Умные деньги — это не про то, что вы можете двигать цену куда захотите и постоянно ей манипулировать. Это про постоянное обучение, применение современных моделей трейдинга, автоматизацию торговых процессов и исключение человеческой психологии из принятия решений. Smart Money — это про рациональность. “Умными деньгами” может быть каждый из вас.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Это фонды, инвестиционные банки и другие институциональные участники, у которых есть ресурсы и доступ к глубокой ликвидности для крупных сделок.
Ищите боковые «консолидации» с повышенным объёмом: после продолжительного бокового движения и всплесков объёмов чаще всего формируются нужные зоны.
Основные сигналы — необычные объёмы на боковых свечах, ап-траст/вытряхивание, клинья и отсутствие нормальной волатильности в ключевых зонах.
Фазы можно искать как на крупных, так и на мелких интервалах, но долгосрочные зоны дают более надёжные сигналы.
Это разбиение большой заявки на мелкие части, чтобы не сдвигать рынок при исполнении крупных сделок.
- Включите фильтрацию по объёму и зоне консолидации в правила входа/выхода
- Используйте стоп-лоссы за пределами зон ликвидности
- Комбинируйте с тренд-анализом и другими VSA-методиками
Поделиться статьей
С радостью ответим на ваши комментарии
Читайте также
Павел Овсянников
Сооснователь Empirix. Ритейл-трейдер и квалифицированный инвестор. Автор 130+ статей и 10 курсов. На финансовых рынках с 2012 года. Создает, тестирует и оптимизирует алгоритмические торговые стратегии, управляет системным фондом. E-mail для связи: paul@empirix.ru
2 комментария к “Стадии накопления и распределения в трейдинге: где скрываются умные деньги (Smart Money)?”
Спасибо большое. Всегда получаю удовольствие от прочтения Ваших статей. Ну, и пользу конечно!
Благодарим за обратную связь, Николай)