Фондовые рынки мира — история и тренды в развитии
Как развивались фондовые биржи, какова капитализация каждой из них, специфика финансовых инструментов, а также основные участники — все эти материалы в статье. Поехали!
Содержание
История фондового рынка
Первые акции, акционерные общества и история развития рынка ценных бумаг
Первые биржи начали появляться в XVI веках в Европе. Акции, которые можно было на них приобрести, — еще раньше.
Частные компании 1500-х годов активно занимались исследованием и изучением новых земель (времена Колумба, испанских конкистадоров и морских путешествий — отличное время). Для таких авантюр требовалось финансирование и каждый желающий мог инвестировать свои деньги в то или иное путешествие, после чего компания, которая организовала такие вылазки, вознаграждала акционеров процентами. Проценты же капали за счет получения и последующей продажи ценных материалов, добытых на других землях (золото, ткани, растения и т.д.).
Таким образом стали зарождаться первые акционерные общества, которые выделяли деньги на путешествия и исследования новых земель — строили корабли, нанимали команды, закупали оружие и провизию.
В течение следующих 150-200 лет стали формироваться рынки и биржи, где акции мог приобрести любой желающий. Частные компании начали стимулировать рост экономики своих империй, которые, к слову, постоянно сменялись на пьедестале почета (сначала это была Испания, далее Голландия, затем Англия и Франция).
В XVII веке активно колонизировалась Америка. На первых этапах у Голландии это получалось лучше всего. Им удалось основать поселение на Гудзоне, назвав его Новый Амстердам, и которое в 1664 году захватили англичане, переименовав в Новый-Йорк (он же Нью-Йорк). Через сто с лишним лет (в 1792 году) здесь образовалась самая крупная на сегодняшний день биржа на самой известной финансовой улице мира — Нью-Йоркская Фондовая Биржа (NYSE) на Уолл-Стрит.
Статистика алгоритмического трейдинга + новые статьи и новости финансовых рынков в нашем Telegram канале
Самые крупные рынки ценных бумаг
Фондовый рынок простым языком — это обращение финансовых инструментов, которые влияют на показатели экономики, а также на динамику развития страны. Практически каждая развивающаяся и уж точно каждая развития страна сегодня имеет свой рынок ценных бумаг. Приведем топ-10 фондовых бирж по капитализации:
- NYSE (Американская биржа)
- NASDAQ (Американская биржа)
- Japan Exchange Group (Японская биржа)
- Shanghai Stock Exchange (Китайская биржа)
- Hong Kong Stock Exchange (Азиатская биржа)
- Euronext (Европейская биржа)
- London Stock Exchange Group (Лондонская биржа)
- Shenzhen Stock Exchange (Китайская биржа)
- TMX Group (Канадская биржа)
- Bombay Stock Exchange (Индийская биржа)
Общая капитализация фондового рынка Америки около 30 трлн. $, капитализация же мирового фондового рынка составляет около 80 трлн. $.
В отличии от форекс, рынок ценных бумаг представляет собой централизованный объект, то есть каждая площадка имеет свой физический адрес. Время работы ограничено (опять же, в отличии от форекс, где торговля ведется 24/5 и делится на сессии). Так, время работы московской биржи (она же торговая сессия на фондовом рынке) начинается с 10:00 и заканчивает в 18:45. Американская биржа работает с 17:30 – 00:00 по московскому времени.
Каждая из стран стремится наращивать собственную инфраструктуру и повышать объем сделок на своих площадках. За последние 10-15 лет стали все чаще наблюдаться слияния, объединения и поглощения различных фондовых бирж.
К примеру, биржа Euronext включала в себя европейские фондовые рынки Парижа, Амстердама, Брюсселя и Лиссабона, после чего объединилась с американской NYSE, а площадки “ММВБ” и “РТС” объединились в московскую биржу — центр рынка ценных бумаг в России.
Тренды в развитии фондовых бирж
Помимо объединения, крупнейшие страны и их фондовые биржи стремятся допускать как можно больше иностранных ценных бумаг к своим площадкам. Это ведет к повышению ликвидности и вливанию иностранных инвестиций.
В этих тенденциях на первом месте, опять же, биржа NYSE. На ней зарегистрировано более 4000 самых известных компаний из 55 стран.
Для обеспечения такой статистики государственное регулирование рынка ценных бумаг (она же комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку) стремится создать наиболее приемлемые условия для обращения американских и иностранных акций. На это влияет снижение издержек при торговле, быстрый доступ к трейдингу, а также полная прозрачность компаний. Развитие фондового рынка за последние несколько десятков лет набрало огромную скорость.
Резюмируя первую часть статьи можно сказать так — роль фондового рынка в экономике страны играет огромную роль. Рост, стагнация или падение тесно взаимосвязаны с уровнем жизни государства.
Основные финансовые инструменты фондового рынка
Акции
Это ценные бумаги, выпускаемые различными компаниями мира. Выпуская акции, компании получают возможность стимулировать рост своей деятельности за счет внешних инвестиций, а владельцы акций (инвесторы) — получать прибыль от роста стоимости ценных бумаг (или же нести убытки, если на рынках медвежьи настроения).
Первичное размещение акций на бирже называется IPO (Initial Public Offering). Новости о выходе первичных ценных бумаг быстро распространяются среди участников рынка, которые в последствии принимают решения — участвовать в первичных торгах или же нет.
Крупнейшие компании по капитализации объединяются в индексы. Так, индекс S&P 500 содержит в себе 500 самых крупных компаний Америки, которые, к слову, постоянно сменяют друг друга в этом списке. Капитализация компании — не единственный фактор показателя успешности. Сюда еще входит порядка 8-ми аспектов, среди которых прозрачность, положительная отчетность и т.д.
Основные индексы фондового рынка:
- S&P 500 — топ-500 компаний США
- NASDAQ — топ-100 компаний США в сфере телекоммуникаций, программного обеспечения, биотехнологий
- DOW 30 — 30 главных американских компаний
- DAX — 30 главных немецких компаний
- FTSE 100 — топ-100 компаний Великобритании по капитализации
- NiKKEI — 200 крупнейших компаний Японии
Как видно, первые три строчки занимают американские индексы фондового рынка — главные локомотивы мировой экономики. И именно они отражают ситуацию на фондовом рынке.
За 1 час поможем разобраться с факторами успеха и причинами неудач на финансовых рынках. Бесплатно
Облигации
Долговые ценные бумаги, выпускаемые правительством или корпорациями.
Проще говоря — это долговая расписка, которая формируется эмитентом (тот, кто выпустил расписку) и которая гарантирует возврат средств в оговоренный период и с оговоренными процентами прибыли.
Облигации созданы для стимулирования инвестиций внутри страны. Каждый инвестор получает гарантированный купон (процент от вложений — как с банковским депозитом) в награду за доверие и инвестиции.
Инвестиции в фондовый рынок всегда имеют при себе риски, тем не менее облигационный займ является наиболее консервативным и менее рискованным способом инвестиций, чем акции. По риску сравнимы с банковским депозитом, при этом процент купона у облигаций выше.
Фьючерсы, опционы — производные финансовые инструменты
Фьючерс — инструмент, при котором сделка между покупателем/продавцом заключается по текущим ценам инструмента, а расчет будет производиться в заданное время в будущем.
Опцион — инструмент, при котором участник рынка имеет право купить или продать какой-либо актив в будущем по заранее договоренной цене.
Как правило, эти инструменты используются для хеджирования, то есть — для снижения риска при инвестициях в основные инструменты.
Таким образом, основные операции на рынке ценных бумаг — покупка или продажа вышеперечисленных финансовых инструментов, добавление их к инвестиционным портфелям, снижение или повышение рисков при определенных рыночных фазах.
Основные участники рынка ценных бумаг
Участниками фондового рынка являются:
- Эмитенты — они же компании и корпорации, которые размещают свои ценные бумаги на фондовых площадках мира.
- Инвесторы — это могут быть институциональные организации, корпорации или же частные инвесторы. Все те, кто имеет желание и возможность приобрести акции с целью среднесрочных/долгосрочных инвестиций.
- Профессиональные участники рынка ценных бумаг — ими являются — хедж-фонды, маркет-мейкеры, инвестиционные банки, частные трейдеры и спекулянты. Их главная задача — получение прибыли на финансовых площадках.
Именно с эмитентов начинается публичное размещение акций на фондовых площадках — (IPO). Количество акций при первичном размещении ограничено.
Далее подключаются инвесторы и профессиональные участники фондового рынка, которые покупают определенный объем акций в инвестиционных целях, или же в целях спекулирования. Таким образом поступает приток “живых” денег, который растаскивается на крупные, средние или маленькие куски. Инвесторы формируют свои портфели, спекулянты перепродают акции другим участникам рынка, хедж-фонды включают алгоритмические стратегии. Закон спроса и предложения начинает действовать. Именно так работает фондовый рынок.
Инвесторы, как правило, подходят с более консервативными стратегиями и зачастую преследуют только одну цель — сохранить капитал от инфляций и обогнать банковский депозит. Формирование их портфелей начинается, как правило, с облигаций, соотношение которых (по отношению к акциям) может достигать 70 или 80%.
Профессиональные участники рынка — хедж-фонды маленьких, средних или больших размеров, маркет-мейкеры, инвестиционные банки.
Интереснее всего рассмотреть хедж-фонды, так как их главная цель пребывания на финансовых площадках — приносить максимально возможный процент своим инвесторам при минимальных рисках. Для таких целей около 70% существующих фондов используют алгоритмическую торговлю на фондовом рынке.
В топ-5 хедж-фондов мира входят:
- Bridgewater Associates — фонд Рэя Далио, под управлением которого 160 млрд $.
- AQR Capital Management — 70 млрд $.
- JPMorgan Asset Management — 45 млрд $.
- Renaissance Technologies — 43 млрд $.
- Two Sigma — 39 млрд $.
Стоит отметить, что перечисленные выше фонды стремятся не просто доверить компьютеру управление средствами, а объединить человеческий мозг (куда входит и интуиция, которая пока не доступна искусственному интеллекту) вместе с алгоритмами, таким образом иметь возможность приблизиться к максимально возможной эффективности.
Видимо, лучше всех пока это удается Рэю Далио, который, к слову, написал отличную книгу “Принципы”. Мы дали ей небольшую рецензию. Если вы интересуетесь финансовыми рынками, личной эффективностью и корпоративными/человеческими ценностями — эта книга точно для вас!
Торговые стратегии на фондовом рынке
Как и всегда, основные стратегии торговли на фондовом рынке, это:
- трендовые (их еще называют Momentum)
- стратегии на основе возврата к среднему (Mean Reversion)
Это обобщенные подходы. Конечно же, существующих стратегий тысячи и тысячи. Тем не менее, рыночных фаз всего две — это тренд или флэт. В связи с этим, какая бы сложная стратегия ни была, она относится именно к Momentum или Mean Reversion, основанная на количественном, техническом или фундаментальном анализе фондового рынка (или на всем сразу). Соответственно, чтобы ответить на вопрос “Как торговать на фондовом рынке?” сначала надо разобраться с целями и задачами, которые вы здесь преследуете.
К популярным инвестиционным стратегиям на фондовом рынке можно отнести стратегии buy and hold (дословно — купи и держи). Такие подходы хороши на растущих рынках. И именно на растущих трендах такие подходы используют долгосрочные инвесторы. Работа в лонг (англ. “long” — длинные, долгосрочные позиции на покупку) — основной акцент инвесторов, рассчитывающих на рост акций. Короткие позиции на фондовом рынке ими не используются (от англ. “short” — короткие, быстрые позиции на продажу), или же используются крайне редко.
Если посмотреть на график S&P 500 с 80-х годов прошлого века, стратегия “купил и держи” на фондовом рынке имеет место быть. Тем не менее, эффективность таких стратегий всегда под вопросом.
Кризис “доткомов” (он же кризис технологических компаний, бум на которые пришелся в конце 90-х, начале нулевых) или кризис 2008-го привели в банкротство многих участников рынка ценных бумаг. Что касается падения рынка из-за пандемии COVID-19, то это было самое быстрое падение в истории S&P 500, и такое же быстрое восстановление, но последствия еще могут продолжаться.
Еще один минус стратегии “купи и держи” — такой подход не позволяет обогнать тот же самый индекс S&P 500, а профессиональные управляющие стремятся именно к этому — обогнать по доходности индексы при тех же рисках.
Как правило, профессиональные участники рынка имеют обширный набор стратегий — для разных рыночных фаз и для максимальной диверсификации. Что касается диверсификации, то тут могут возникать проблемы. Обратимся к дневным графикам индексов.
Невооруженным взглядом видно, что все мировые индексы идут бок о бок друг с другом. Их корреляция достаточно высока. Именно по этой причине падение фондовых рынков в одной стране (особенно если это Америка) приводит к обвалу в других.
Если вспомнить, что хедж-фонды стремятся к максимальной диверсификации, то корреляция фондовых индексов становится для них проблемой, которую должны решать управляющие. В связи с этим, торговые стратегии формируются для максимально возможных рынков и с максимальным количеством инструментов, которые должны максимально отличаться друг от друга по своей динамике.
Заключение
Фондовые рынки продолжают развиваться и расти. Основные тренды, как мы отметили, это прозрачность, капитализация и снижение издержек. Таким образом, ответить на вопрос “Как выйти на фондовый рынок?” стало проще, чем когда-либо. А вот поиск ответа на вопрос “Как заработать на фондовом рынке?” проще не стал.
Как и раньше, для успешной работы необходимы знания, практика, а также объединение человеческой интуиции/разума с компьютером. Это длинный и сложный путь, где выживает меньшинство.
Поделиться статьей
С радостью ответим на ваши комментарии
Читайте также
Павел Овсянников
Сооснователь Empirix. Ритейл-трейдер и квалифицированный инвестор. Автор 80+ статей и 6 курсов. На финансовых рынках с 2012 года. Создает, тестирует и оптимизирует алгоритмические торговые стратегии, управляет системным фондом. E-mail для связи: paul@empirix.ru