IPO акций, инвестиции в IPO, календарь выхода и другие данные о первичном размещении простыми словами
Практически каждый человек, даже не связанный с финансовыми рынками, хоть раз в жизни слышал историю о том, как успешный инвестор «по молодости лет» вложил деньги в акции зарождающейся компании, которые спустя время сделали его миллионером. В этой статье мы покажем, что сегодня это может сделать каждый. И рассмотрим это через инвестирование в рынок IPO.
Содержание
Что такое IPO на бирже — расшифровка
IPO (произносится как «ай-пи-о») является аббревиатурой трех слов на английском языке — Initial Public Offering, что на русский язык переводится как «Первичное публичное предложение». IPO подразумевает под собой первую публичную продажу акций компании на бирже частным инвесторам, после которого выпущенные акции будут находиться в свободном обращении.
Одной из главных причин проведения IPO является привлечение инвестиций, поступающих на счета компании после продажи выпущенных акций. Эти инвестиции могут использоваться для любых целей, но чаще всего они направлены на реализацию средне- и долгосрочных проектов, закрытие долговых обязательств и модернизацию оборудования. Также привлеченные средства могут идти на приобретение долей других компаний.
Большим плюсом для компании, проводящей IPO, является повышение её защитных возможностей: формирование конкретной рыночной стоимости, возможность привлекать новые инвестиции через дополнительный выпуск акций и возможность получения кредитования под залог собственных акций — всё это в некоторой степени защищает компанию от поглощений.
Статистика алгоритмического трейдинга + новые статьи и новости финансовых рынков в нашем Telegram канале
Как компании выйти на IPO
С целью проведения IPO компания должна:
- Выбрать биржу, на которой она планирует выпускать акции;
- Провести само IPO.
Выходом на IPO компания может заниматься самостоятельно, однако чаще ей проще и удобнее воспользоваться услугами андеррайтера (англ. underwriter — гарант размещения ценных бумаг), который сделает всю работу по выводу акций за компанию. Андеррайтерами выступают отдельные банки или их консорциумы, которые могут быть заинтересованы в том, чтобы самолично купить часть акций компании ещё до вывода основной доли на открытый рынок. Таким образом андеррайтеры получают возможность заработать на будущем росте стоимости акций, купив их по очень выгодной цене.
Биржи для IPO
IPO может проводиться на любой бирже, на которой есть для этого условия — обычно биржа сама об этом открыто говорит. Большинство компаний предпочитает выпускать свои акции на крупных биржах, так как это:
- обеспечивает безопасность и честность процесса проведения IPO;
- позволяет компании привлечь большее число покупателей акций по причине популярности крупных бирж среди инвесторов;
- создает долгосрочные перспективы для торговли акциями на бирже, так как риски закрытия крупной биржи намного ниже, чем биржи меньшего масштаба.
Итак, покупка IPO в России.
Самой крупной российской биржей является Московская биржа, образовавшаюся в результате объединения Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) и биржи РТС (Российская торговая система).
В Европе среди наиболее крупных площадок следует указать на London Stock Exchange (LSE, Лондонская фондовая биржа) и немецкую биржевую группу Deutsche Börse. Особым случаем является площадка Euronext, которая поначалу была образована через слияние Амстердамской, Брюссельской и Парижской бирж в 2000 г. (потом к ним добавилась Лиссабонская биржа в 2006 г.), а затем была выкуплена американской NYSE Group и позднее холдингом ICE.
К наиболее значимым азиатским биржам относятся Japan Exchange Group (JEG, образовавшаяся в результате слияния двух крупнейших бирж Японии — Токийской фондовой биржи и Осакской биржи ценных бумаг), Shanghai Stock Exchange (SSE, являющейся крупнейшей биржей континентального Китая), Hong Kong Stock Exchange (HKSE), Shenzhen Stock Exchange (SZSE) и Bombay Stock Exchange (BSE).
К наиболее известным фондовым биржам США относят New York Stock Exchange (NYSE, являющейся самой крупной биржей в мире на данный момент) и National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ, занимающей второе место в мире по среднедневному обороту на рынке акций и, как правило, ассоциирующейся с высокотехнологичными компаниями).
Подробнее о истории фондовых бирж и их трендах читайте в этой статье.
Информация по IPO в Интернет-источниках
Прежде чем перейти к обсуждению стратегии заработка на IPO, рассмотрим Интернет-ресурсы, на которых можно узнать полезную информацию о предстоящих и планируемых IPO.
На сайте «Investing.com» в разделе «Инструменты» есть вкладка под названием «Календарь IPO».
Переход по этой вкладке отправляет нас на страницу со следующей информацией: дата предстоящего IPO, название компании, её тикер (краткое название компании), биржа выпуска акций на IPO, предполагаемый объем собранных в течение IPO средств (Оценка IPO), ценовой диапазон стоимости акции (Цена IPO) и текущая рыночная стоимость одной акции (последняя колонка с названием «Цена». Актуальна, если IPO уже прошло). Денежная информация представлена в долларах США.
Там же можно настроить фильтр тех первичных размещений, которые вас интересуют: IPO российских компаний, ближайшие IPO на американском рынке и т.д.
На другой крупной платформе (доступна только англоязычная версия сайта) под названием «Yahoo! Finance» представлен собственный календарь IPO. Количество компаний, выходящих на IPO, может отличаться на этих сайтах (где-то больше, где-то меньше), поэтому лучше просматривать оба сайта, чтобы не упускать прибыльные возможности.
На платформе «Yahoo! Finance» информация схожа с данными, представленными на «Investing.com», и интуитивно понятна. На обоих сайтах есть опция выбора конкретного дня или периода, IPO за который нас интересуют. Также есть возможность рассмотрения прошлых дат с целью получения информации о планируемых ранее IPO: если они завершены, то будут прилагаться данные по итогам IPO, если нет, то будет показан статус IPO (к примеру, «в ожидании»).
Помимо этого, календари IPO публикуются на сайтах отдельных брокеров. Довольно часто предполагается, что через брокера, у которого есть календарь IPO, можно в них поучаствовать на условиях, предлагаемых этим брокером. Для нахождения данной информации нужно в поисковой строке в браузере вбить «Календарь IPO» и выбрать подходящий вариант.
И последней опцией поиска предстоящих IPO является изучение календаря IPO конкретных бирж, на которых планируется публичный выпуск акций. Этот способ является наиболее точным, так как охватывает информацию обо всех предстоящих IPO данной биржи (а не только тех, в которых заинтересован конкретный брокер или Интернет-платформа). Обычно этот раздел на сайте биржи в англоязычной версии называется «IPO Calendar» или маркируется как «Expected Deals» (на рус. «ожидаемые сделки») в разделе «IPOs» или «IPO Center». Для простоты поиска можно просто ввести в браузере название биржи и слова «IPO Calendar», и тогда с большой вероятностью выпадет нужная ссылка.
Как участвовать и инвестировать в IPO
Ключевым способом заработка на IPO является приобретение акций компании на стадии PreIPO, то есть до их публичного размещения, и в дальнейшем их продажа по возросшей цене. Возникает вопрос о том, как можно приобрести акции до наступления IPO. Выделим две возможности участия в IPO:
- Приобретение акций напрямую у акционера компании, выходящей на IPO. Периодически действующие акционеры компании намереваются продать часть своих акций, и поэтому появляется возможность их приобретения. Минусом для ритейл-сегмента является то, что, как правило, объемы подобных сделок начинаются от сотен тысяч и даже миллионов долларов США. Также стоит упомянуть, что в таком случае нужно лично знать акционера компании, который собирается продать свою долю.
- Приобретение акций компании через брокера. Отдельные брокеры, в том числе в России и других странах СНГ, предоставляют подобные услуги. Сами брокеры могут получать доступ к акциям через сотрудничество с венчурными фондами, инвестирующими в компанию на ранней стадии её развития, а позднее распродающие части своих долей. Помимо этого, в 2013 г. у брокеров появилась возможность сотрудничать с биржевой площадкой NASDAQ Private Market, на которой предлагаются доли акционеров компании на вторичном рынке еще до IPO. Так что участвовать и вложить в IPO в России сегодня может каждый желающий.
Таким образом, задача инвестора состоит в том, чтобы определиться с компанией, выходящей на IPO, в которую было бы выгодно вложить деньги, и найти удобный для себя способ инвестирования средств на стадии PreIPO.
Риски и подводные камни инвестирования в IPO
IPO, как форма инвестирования, несет в себе риски, которые необходимо учитывать перед тем как приобретать акции компаний на стадии PreIPO. К недостаткам проведения IPO можно отнести:
- Риск снижения стоимости акций. Этот риск является наиболее вероятным из всех предложенных и наиболее непредсказуемым. Подготовка к IPO представляет собой долгий процесс, в течение которого аналитики разных мастей стараются определить потенциал компании и предсказать её истинную ценность. Однако несмотря на это, в истории немало примеров, когда потенциально успешные компании, имеющие хорошую репутацию среди тех, кто занимается финансовыми рынками, и кто потребляет их продукт, «проваливают» IPO, то есть показывают преимущественно нисходящий тренд движения цены после IPO в течение многих месяцев и даже лет. Примерами служат такие компании, как Twitter и UBER.
- Риск недобросовестности брокера. Этот вопрос является одним из самых раскрытых в Интернет-пространстве, касательно тематики торговли на финансовых рынках, поэтому не требует детального объяснения в рамках данной статьи. Добросовестность брокера косвенно подтверждается количеством его клиентов, среднедневным объемом операций в денежном выражении, количеством лет на рынке и, конечно, качеством лицензии. Качество лицензии определяется во многом статусностью организации, разрешившей брокеру заниматься профильной деятельностью (к примеру, центральный банк крупной страны обычно более добросовестен и властен, чем частная комиссия по надзору за деятельностью на финансовых рынках, расположенная на небольшом острове тихоокеанского региона).
- Риск банкротства биржи. Сегодня этот вопрос больше относится к биржам, связанным с криптовалютными инструментами, банкротства которых случаются достаточно часто. Тем не менее, фондовые биржи также подвержены этому риску. Одной из наиболее распространенных причин банкротства и закрытия бирж является их неспособность за счет своих доходов покрыть затраты на обеспечение необходимого уровня ликвидности и безопасности. Для снижения рисков, человеку, инвестирующему в IPO, лучше выбирать компании, которые собираются провести листинг на крупных площадках, имеющих репутацию близкую к превосходной.
К вышеперечисленным рискам добавляется один важный нюанс при приобретении акций до проведения IPO, который называется lock-up period (на рус. «срок запрета продаж»). По договору, заключаемому с компанией, выводящей акции на биржу, новоприобретенные частными инвесторами акции может быть запрещено продавать в течение оговоренного периода. Целью данного решения является подстраховка компании от моментального падения цены после проведения IPO по причине того, что большая часть акционеров может начать продавать акции ради получения краткосрочного спекулятивного дохода. Обычно lock-up period длится от нескольких недель до нескольких месяцев.
Сам по себе lock-up period может возникать и до IPO, когда по договору венчурные фонды, уже владеющие долями в компании, не имеют права продавать акции до истечения определенного срока. В таком случае продажа акций клиентам может происходить либо (1) через заключение форвардного контракта на обмен обговоренных по контракту денежных средств на акции компании сразу после IPO, либо (2) через приобретение долей специально созданного венчурной компанией фонда, все активы которого размещены в акциях готовящегося IPO. По договору клиентская доля в фонде переходит к частному инвестору после IPO в форме акций компании.
Как купить акции и как заработать на IPO: советы по анализу
Теперь рассмотрим основные моменты для анализа, которые могут сориентировать на принятие решения о том, приобретать акции конкретной компании на предстоящем IPO или нет. Для этого предлагаю рассмотреть следующие компоненты:
- Тенденции развития мировой экономики. Замедление темпов роста мировой экономики, структурные сдвиги, изменение конъюнктуры отдельных рынков — всё это может привести к серьезным изменениям глобальной экономики и повлиять на деятельность компании, выводящей акции на IPO. В данном случае положительным сигналом является приспосабливаемость компании к глобальным шокам — к примеру, если компания в прошлом успешно функционировала в периоды разного рода внешних кризисов. При общемировой неблагоприятной экономической ситуации и нарастании кризисных настроений порой имеет смысл отказаться от инвестиций в фондовые инструменты и рассматривать альтернативу в виде защитных активов.
- Особенности динамики рынка. Этот показатель является более конкретным и может иллюстрироваться в виде биржевых индексов (например, «S&P 500» или «Nasdaq 100»). Приобретение акций на IPO в момент ожидания падения биржевого индекса или непосредственно в период спада зачастую не является хорошей идеей. И наоборот, участие в IPO на стабильном растущем рынке или рынке, который активно восстанавливается после спада, может сулить хорошие прибыли.
- Динамика по отрасли. Принцип аналогичен вышеописанному примеру с динамикой рынка с тем отличием, что часто по отраслям нет конкретных индексов. В таком случае удобно рассматривать динамику ETF (англ. exchange-traded fund — биржевой индексный фонд), который представляет собой фонд, состоящий из торгуемых на бирже акций или облигаций. Если выбрать ETF, содержащий только ценные бумаги конкретной отрасли, то можно его динамику рассматривать в роли отраслевого индекса.
- Анализ результативности самой компании. Любые глобальные и отраслевые тренды не имеют большого значения, если потенциал компании вызывает сомнение. Актуальность бизнес-идеи компании, перспективы её развития, настоящие финансовые и нефинансовые успехи, чистота её репутации, репутация ключевых бизнес-партнеров компании, сравнение финансовых достижений компании со среднеотраслевыми — всё это может внести определенную ясность в правдивость прогнозов относительно будущего развития компании.
- Анализ прецедентов. Выход схожих компаний на IPO при учете прошлой рыночной ситуации также важен. Он может вскрыть значимые нюансы, которые не были учтены при проведении вышеописанного анализа, и значимо повлиять на решение об инвестировании.
Заключение
Ок, мы рассмотрели, что такое IPO на бирже простыми словами. Заработок на IPO является привлекательным инструментом для вложений, обязующим инвестора подойти к процессу выбора компании для инвестирования с надлежащей ответственность и скрупулёзностью. Прибыль может быть колоссальная, но и риски высоки. Здесь к месту приходится цитата Уоррена Баффета: «Для вычисления истинной стоимости не существует никакой формулы. Вы просто должны хорошо знать тот бизнес, в котором собираетесь покупать пакет акций». Удачи!
Поделиться статьей
С радостью ответим на ваши комментарии
Читайте также
Алексей Иванов
Магистр мировой экономики. На финансовых рынках с 2016 года. Занимается фундаментальным анализом рынков и портфельной теорией. Создает алгоритмические торговые системы. Email для связи: alexey@empirix.ru