Дарк пулы
В жизни мы все встречались с дарк пулами – представьте валютного менялу, который выманивает клиентуру из очереди в обменник. Дарк пул – это рынок скрытой ликвидности. Хорошо это или плохо и страдают ли рынки от дарк пулов, давайте узнаем.
За что не любят дарк пулы
Трейдеры не любят дарк пулы по незнанию. Основания не любить их есть только у регуляторов. Потому что:
- Дарк пулы “высасывают” ликвидность.
- Уменьшают оборот биржи и подрывают доверие.
- Лишают простого трейдера преимущества.
Работа регулятора – заботиться. За нее он получает зарплату и поэтому вмешивается в естественный процесс.
Дарк пул – хорошо или плохо?
Дарк пул – это ни хорошо и ни плохо. Эволюция рынков в сторону дарк пулов – естественный процесс. Представьте хотя бы форекс – самый непрозрачный рынок, и он отлично работает в стрессовые времена.
Регулятор прессует дарк пулы ради зарплаты. А технически есть ли разница? Влияют ли дарк пулы на ценообразование?
Как дарк пулы влияют на цену?
Чтобы дать регуляторам научное обоснование, группа исследователей научно ответила на два вопроса:
- Адаптируется ли трейдер к прозрачности рынка и возможности спрятать свою ликвидность?
- Хуже ли рынку от дарк пулов?
Начнем со второго. Выяснилось, что технически дарк пулы почти не влияют на ценообразование! Надежность рынка и его способность переживать плохие времена почти не страдают. К тому же – трейдер адаптирует свои стратегии к прозрачности рынка, и существенно баланс прибыльности и убыточности среди участников рынков не меняется.
Для ритейл-трейдера дарк пул как рыночное явление совершенно безобидно.
Использованная литература:
Robert Bloomfield, Maureen O’Hara, Gideon Saar (2011). Hidden Liquidity: Some New Light on Dark Trading.
Поделиться статьей
Читайте также
Роман Молодяшин
Сооснователь Empirix. Алгоритмический трейдер, автор 11 курсов и 80+ статей о трейдинге. На форекс с 2008 года. Исследует микроструктуру финансовых рынков, разрабатывает торговые алгоритмы, управляет системным фондом. E-mail для связи: roman@empirix.ru