7 классов трейдинг-стратегий, которые используют хедж-фонды
Управляющие крупных хедж-фондов стараются использовать множество рынков и стратегий — так они достигают максимальной диверсификации.
В статье рассмотрим все существующие классы стратегий и определим те, которыми пользуются профессионалы и частные трейдеры.
Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:
Содержание
- Видео.
- Трендоследящие стратегии (trend-following).
- Стратегии на основе возврата к среднему (mean-reversion).
- Импульсные и моментные стратегии (momentum).
- Арбитражные стратегии (arbitrage).
- Событийные стратегии (event-driven).
- Парный трейдинг (pairs trading).
- Торговля волатильностью (volatility trading).
- Заключение.
- Материалы.
Видео
Трендоследящие стратегии (trend-following)
Одна из самых главных рыночных неэффективностей — тренд.
Есть данные (ссылка на источник в конце статьи), что около 60% хедж-фондов в основе своих подходов используют именно трендоследящие стратегии. Какие именно фильтры используют хедж-фонды для выявления трендов в каждый момент времени — об этом знать наверняка нельзя. Существуют как и достаточно примитивные стратегии вроде пересечения скользящих средних, так и более сложные модели анализа, основанные на альтернативных источниках информации и машинном обучении.
Частные трейдеры тоже любят использовать трендовые стратегии. Альтернативные источники информации и машинное обучение они используют реже, так что основные инструменты — индикаторы, линии тренда, или безиндикаторные методы анализа (ну или почти безиндикаторные), вроде повышающихся / понижающихся максимумов / минимумов, VSA анализа, волн Эллиота и т. д.
Несколько статей и видео нашего блога о трендовой торговле:
Стратегии на основе возврата к среднему (mean-reversion)
Такие стратегии стремятся поймать краткосрочные импульсы против основного движения, когда есть какой-то тренд, либо же работают в период боковых движений.
Поймать максимальный или минимальный пик — задача не простая, особенно если вы работаете дискреционно. При алгоритмическом трейдинге такие стратегии работают эффективней из-за моментальной реакции робота (с условием, что алгоритм торговой гипотезы прибылен).
Стратегии на основе возврата к среднему менее популярны у частных трейдеров, так как сложнее трендовых подходов и требуют большего внимания. Тем более большинство частных трейдеров торгуют вручную.
Пример этого класса есть в статье Контртрендовая стратегия на индикаторах RSI + ADR или в видео ниже:
Импульсные и моментные стратегии (momentum)
Такие стратегии нацелены на ловлю быстрых движений цены, например, при выходе из зон накопления / распределения. Чаще всего для таких стратегий нужны уровни, где скапливаются ордера на покупку или продажу. То есть уровни сопротивления и поддержки.
Если цена вышла из какого-то торгового диапазона, есть вероятность к продолжению этого движения — такая логика моментум-стратегий. По сути, импульсы зарождают тренды, и часто трендовые и импульсные стратегии — одно и то же. Но моментум предполагает только начало тренда либо его первые стадии, а тренд — уже продолжительное и устоявшееся движение.
Арбитражные стратегии (arbitrage)
Основной принцип арбитража в том, что цена актива может различаться между рынками из-за неэффективности, задержек в распространении информации или других факторов, влияющих на эту самую информацию. Трейдеры-арбитражники стремятся использовать эти различия в ценах, прежде чем рынок скорректируется и цены сравняются. Такой класс относится к рыночно-нейтральным стратегиям.
Есть несколько видов арбитража:
- Пространственный арбитраж: поиск различий в ценах на один и тот же актив в разных географических местоположениях. Например, акции могут торговаться по немного разным ценам на разных фондовых биржах из-за различий в часовых поясах или специфик ликвидности.
- Временной арбитраж: эта стратегия основана на использовании различий в ценах на один и тот же актив в разные моменты времени. Примером может служить разница в ценах на фьючерсный контракт и базовый актив (например, на фьючерс евро и на валютную пару EUR/USD). Трейдеры могут купить более дешевый актив и продать более дорогой фьючерсный контракт, закрепив прибыль.
- Статистический арбитраж: поиск недооценок между связанными ценными бумагами на основе их исторических отношений в ценах. Трейдеры используют количественные модели, чтобы определить моменты для покупки недооцененных ценных бумаг и продажи переоцененных в рамках портфеля.
- Рискованный арбитраж: известный также как арбитраж слияния, эта стратегия заключается в получении прибыли из-за различий в ценах, возникающих при анонсировании слияния или приобретения компаний. Трейдеры покупают акции целевой компании после анонса, ожидая роста цены акции по мере развития сделки.
- Конвертируемый арбитраж: эта стратегия связана с использованием различий в ценах между конвертируемыми облигациями компании и ее базовыми акциями. Трейдеры покупают конвертируемые облигации и одновременно продают соответствующее количество акций компании, стремясь извлечь прибыль из изменений в отношениях между ценами на облигации и акции.
Классические арбитражные стратегии не так часто используют частные трейдеры. Опять же, по той причине, что здесь нужны алгоритмы — они будут работать эффективней и быстрее.
За 1 час поможем разобраться с факторами успеха и причинами неудач на финансовых рынках. Бесплатно
Событийные стратегии (event-driven)
Такие стратегии работают на основе конкретных событий, прогнозируемых и нет. Это могут быть как:
- Публикация отчетов о прибылях компаний.
- Публикация экономических данных.
- Заявления и решения центральных банков.
- Геополитические события.
А также и “черные лебеди” — экстремальные неожиданные события, которые практически никак не прогнозируются. Например:
- Природные катаклизмы.
- Теракты.
- Технические сбои и т. д.
Нассим Талеб — бывший трейдер и автор полезных книг о природе риска — как раз использовал стратегии “черных лебедей” (он и является автором этого определения). Вроде как с таким подходом заработал около 500 млн долларов в кризис 2008 года. У нас есть статья 4 идеи для трейдинга из 4 книг Нассима Талеба или же можно посмотреть видео ниже:
Событийные стратегии популярны у частных трейдеров — многие любят торговать по новостям.
Эффективность такой торговли сомнительна, потому что не новости двигают цены, а различные события в книге ордеров. Новости не являются причиной движения цены. Трейдеры и их реакции на новость — вот причина.
Подробнее об этом в курсе VSA 2.0: по следам умных денег.
Керри-трейдинг
Керри-трейдинг предполагает заимствование средств в валюте с относительно низкой процентной ставкой и использование этих средств для инвестирования в валюту с более высокой процентной ставкой. Цель керри-трейдинга — получить прибыль от разницы в процентных ставках.
В практике валютной торговли эта прибыль формируется в виде свопа — издержки, которая формируется как раз из-за разницы процентных ставок. Чаще всего свопы отрицательные, но не тогда, когда центральные банки повышают процентные ставки в своих странах. Эта разница увеличивается (разница между ставками), и появляются валюты, которые можно использовать для керри-трейдинга.
Керри-трейдинг не самая популярная стратегия у частных трейдеров — работает не всегда, и она достаточно скучна. Крупные участники используют ее чаще.
Торговля волатильностью (volatility trading)
Торговля волатильностью — стратегия, которая направлена на получение прибыли от изменений уровня рыночной волатильности. В контексте торговли волатильностью трейдеры и инвесторы стремятся извлечь выгоду из колебаний цен и изменений в самой волатильности.
Одним из распространенных подходов к торговле волатильностью является использование опционов. Опционы — финансовые инструменты, предоставляющие владельцу право (без обязательства) купить или продать базовый актив по предварительно установленной цене (цене страйка) на определенную дату или до определенной даты истечения. Волатильность может повлиять на цену опционов, и трейдеры используют их, чтобы делать ставки на будущие уровни волатильности.
Заключение
Самые популярные стратегии — как у хедж-фондов, так и у частных трейдеров — трендоследящие. Другие классы стратегий, вроде арбитражных или событийных, чаще используются в крупных компаниях. Для них требуются разработки не самых простых алгоритмов и большие данные для постоянного анализа. Частным трейдерам это не всегда доступно. Так что если вы только приступаете к трейдингу, можно начинать с трендовых подходов, а дальше уже добавлять другие методы по мере получения опыта.
Как создавать торговые стратегии на основе статистики и данных, способных работать 24/5
Не упустите возможность получить прибыльные торговые стратегии.
Материалы
- “Системы и методы биржевой торговли”. Перри Кауфман. 2021.
- Decoding the Quant Market: A Guide to Machine Learning in Trading. Gautier Marti,Ecole Polytechnique, Palaiseau. 2023.
Поделиться статьей
С радостью ответим на ваши комментарии
Читайте также
Павел Овсянников
Сооснователь Empirix. Ритейл-трейдер и квалифицированный инвестор. Автор 80+ статей и 6 курсов. На финансовых рынках с 2012 года. Создает, тестирует и оптимизирует алгоритмические торговые стратегии, управляет системным фондом. E-mail для связи: paul@empirix.ru